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浏阳河酒业两次借壳上市未果 企业基本停摆

发布日期:2014-06-03  来源:每日经济新闻   浏览次数:2060

福建食品网讯

      福建食品网资讯 浏阳河酒曾经是中国白酒市场的一颗明星。然而今年以来,浏阳河酒业先是终止“借壳”大元股份,转而与皇台酒业传出“绯闻”。此外,近期皇台酒业官司缠身,浏阳河又被曝“资金链面临断裂”,都让其上市前景蒙上阴影。《每日经济新闻》记者在对这家企业进行深入调查时更是发现,其相关预案中提及的几家供货商目前并未向其供货,那么,这家企业一路扩张壮大的背后,有哪些资本的身影和运行轨迹?其业绩下滑的背后原因何在?对其上市前景又会有什么影响?

  上市迷局·业绩

  浏阳河业绩大幅缩水或受大股东“多元化”拖累

  梳理浏阳河酒的发展不难发现,其“没落”既有脱离五粮液贴牌的外因,也有自身产品定位“摇摆”、内部管理混乱等多重内因。

  另外,与湖南浏阳河酒业发展有限公司(以下简称浏阳河酒业)大股东转求多元化发展也不无关联。浏阳河酒业坦承,巅峰期后,“由于股东多元化投资、内部管理更新跟进不及时、资金短缺等问题制约了浏阳河酒的发展。”

  目前,浏阳河已逐步从一、二线城市撤退。《每日经济新闻》记者近日走访成都市区多个大型连锁超市、酒类直营店以及烟酒商发现,已难觅浏阳河酒的踪影。对此,浏阳河酒业西南大区总监刘朝阳表示,西南市场战略布局已经转移到三四线城市。

  被迫转战三四线市场?

  曾经家喻户晓的浏阳河酒,当前其市场销售情况如何呢?记者近日对成都市场进行了走访调查。

  “浏阳河?已经很久没卖了,销量不好,早就给退回去了。”成都红旗连锁肖家河店一位销售人员如此表示。

  成都沃尔玛亚太店的一位工作人员则表示,“浏阳河2008、2009年都有在卖,之后就没了”。而问及原因,该工作人员称,“浏阳河自己没请促销,销量不太好。根据商场规定,单品一年没卖到2万,就将自动缩档,缩档后该产品就无法进入超市,只有厂家自己掏钱重新建档,才能进来。”

  随后,《每日经济新闻》记者又连续走访了多家大型连锁超市和酒类专卖店,都难觅浏阳河身影。销售员几乎都一致称,“没卖过,也没有人问”。

  四川最大的酒类连锁超市1919,也表示未销售浏阳河酒。1919董事长杨陵江称,浏阳河属全国三四线产品,而1919一般只关注本地酒和全国一二线产品。

  对于成都市场鲜见浏阳河酒,5月30日,浏阳河酒西南大区总监刘朝阳在电话中向《每日经济新闻》记者表示,“西南大区市场已经转向三四线的地级市和县城”。

  缘何撤离,刘朝阳给出了他的说法,“成都市场竞争激烈,且主打高端白酒,如茅台、五粮液”,浏阳河属中低档白酒,市场布局向三四线转移,相对能保持业绩。

  值得注意的是,在前几年市场高端酒快速增长时,浏阳河酒也一度希冀转向高端市场。

  在浏阳河酒发展的巅峰期,2007年左右,其开始推出青花瓷系列、年份酒系列,意在突破低档酒产品的形象,但实际销售效果并不好。而在规划生产基地时,浏阳河也计划主要生产中高端酒。

  2012年初,浏阳河酒业一位高管接受媒体采访时称,鉴于中高端市场的前景和附加值,新浏阳河在维持中低档酒原有销售额度的同时,将把开发年份酒市场作为浏阳河酒的营销重点。

  不过,从市场情况来看,浏阳河到目前销售较好的产品仍主要是中低端酒。刘朝阳透露,主销的产品在100元/件左右,目前西南市场,浏阳河酒的市场定位已回归中低端了。

  对此,白酒专家孙延元在接受《每日经济新闻》记者采访时评价称,“浏阳河品牌定位不明确,一方面发展高端酒不成功,另一方面低端酒市场又没维护好。”

  业绩大幅缩水

  市场的收缩已反应在浏阳河酒的销售业绩上。

  近日,《每日经济新闻》记者联系了多位浏阳河酒的经销商,其都表示,“跟前几年比,销量已经差了很多”。

  对于去年至今的销售情况,浏阳河酒业一位人士亦透露,就全国市场来说,“北方市场普遍业绩下滑”。

  在电子商务方面,6月2日,记者查询天猫商城发现,销售浏阳河酒的仅有一家专卖店,且是属于浏阳河酒经销商开设。该店中,浏阳河销售产品从39元/瓶到最高1000余元。其中,销量较好的浏阳河珍品红52度,6瓶共288元,不到50元/瓶,月销量为168瓶。99元/瓶的52度500ml浏阳河红色经典地有缘珍品,月销量仅为4瓶。

  今年1月,大元股份(600146,收盘价9.67元)发布的《大元股份非公开发行股票预案》(以下简称《预案》)显示,浏阳河2013年全年度实现营业收入预计将达2.4亿元,另外,浏阳河酒业还通过商标授权许可方式,授权湖南中商浏阳河酒销售有限公司等六家公司,经营浏阳河特定系列产品,预计全年度实现销售收入达10亿元。

  按照这一预计,浏阳河2013年将实现销售额约12亿元。但在浏阳河酒的巅峰期,2005~2007年,其年度销售额一度达到20亿元。

  “浏阳河酒业存在的主要问题是没有一个清晰的模式,产品线不清晰,组织管理和全国布局、人员都有问题。”一位浏阳河酒业不愿具名的原高管今年4月向媒体透露,自从与五粮液分离之后,没有迅速转型,耽误了销售的扩张。

  另外,其渠道问题也被业内所诟病。今年4月,白酒营销专家肖竹青就向《每日经济新闻》记者表示,“浏阳河不停地换将,不断开发新产品,在渠道上积压了不少的库存。”

  前述如湖南中商浏阳河等关联公司也多使用浏阳河品牌,亦被指损害了其整体品牌形象。白酒专家万兴贵分析表示,“品类繁多,影响了浏阳河消费者对浏阳河的认知,也让人搞不清楚谁才是真正的浏阳河。”

  “多元化”战略是元凶?

  在外界分析看来,纵然浏阳河自身的诸多问题造成其业绩大幅缩水,但主因在于大股东的多元化战略分散了酒业发展的精力。

  孙延元表示,是否把酒作为核心的产业发展,分清产业主次是浏阳河酒发展面临的重要问题。他举例称,“与浏阳河同为贴牌五粮液起家的金六福,就更专注于做酒,走品牌专业化路子,没有跨行业,没有多元化;而浏阳河属集团公司,一开始就进行产业多元化,精力相对分散。”孙延元认为,浏阳河在酒产业发展还没稳固就开始发展其他产业,“酒其实还没做踏实”。

  《预案》也显示,巅峰期后,“由于股东多元化投资、内部管理更新跟进不及时、资金短缺等问题制约了浏阳河酒的发展。”

  据了解,从2003年开始,当时的大股东湖南中商集团(彭潮任董事长)一直在数十个领域进行多元化投资。2003年,集团开始涉足房地产,2004年又分别投入了水产和电子科技,2005年加入餐饮。

  湖南中商集团官网显示,目前中商集团产业分六大板块,包括食品、房产、水产、投资、餐饮、电子等。

  湖南中商集团在这些领域的投资虽然各有成败,但是资源分散制约了浏阳河酒的发展。浏阳河酒业一位高管也于2012年曾向媒体表示:“集团化横向发展过快,是浏阳河市场下滑的主要原因。”

  而在浏阳河投资建设酒厂上,外界就质疑过资金短缺问题。浏阳河于2006年就已拿地成功,并计划建设湖南浏阳河国际名酒城(酿酒生态园),以扩大自身产能,项目占地1500亩,总投资27.5亿元,但该项目直至2009年9月才动工。

  另外,近两年,浏阳河酒业实控人彭潮亦被指将本应用于公司发展的资金抽走。4月底,据《中国经营报》报道称,“彭潮在各领域的投资比较多,欠账也比较多”,

  “2011年融得第一笔资金也并没有用于浏阳河的广告投放和市场发展,而是被用于还债或挪作他用。”对于上述说法,记者多次联系彭潮,截至发稿未获回应。

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  上市迷局·资本

  浏阳河股权结构几经腾挪彭潮走向前台创投集体参股

  今年以来,先终止“借壳”大元股份(600146,收盘价9.67元),转而与皇台酒业(000995,前收盘价9.10元)传出“绯闻”,湖南浏阳河酒业发展有限公司(以下简称浏阳河酒业)谋求上市之路并不平坦。而近期皇台酒业的官司缠身,以及浏阳河被曝“资金链面临断裂”,更让其上市前景扑朔迷离。

  对于资金链状况,浏阳河酒业一内部人士向《每日经济新闻》记者表示,此前也听闻公司资金紧张,但并未如外界传闻般严重,“目前的员工工资发放等都一切正常”。

  “目前浏阳河方面已经准备好了,但因皇台自身的纠纷问题还没处理好,所以还没最终落实。”该人士透露。

  外界分析认为,相比大元股份的跨界重组,与皇台酒业同业或是浏阳河考量的主因之一。

  “生产、工资发放一切如常”

  浏阳河酒业距离期盼多年的上市似乎越来越近。

  4月中旬,大元股份公告称“浏阳河决定终止本次收购事宜”,这距离今年1月宣布重组浏阳河酒业仅过了不到3月。

  大元股份向浏阳河酒业抛出的“聘礼”曾十分丰厚。为收购浏阳河酒业,大元股份计划募资约30亿元。其中,19.92亿元用于收购浏阳河酒业99.615%股权,其余资金补充浏阳河后续发展运营资金。

  但浏阳河酒业近年的业绩并不“靓丽”。2013年1至9月,浏阳河酒业实现营业收入5471.24万元,预计全年度实现营业收入2.4亿元、净利润2710万元。

  “受限于各种因素,品牌、销售团队及生产资源的整合尚未全部完成,企业业绩尚未完全显现。”对于当前业绩,浏阳河在大元股份发布的定增预案中称。

  《每日经济新闻》记者了解到,浏阳河酒业成立于2011年11月,通过新设方式重新设立。其最早注册资本为1亿元,其中,实控人彭潮以3000万元货币方式出资,占股30%;湖南浏阳河酒业有限公司(以下简称湖南浏阳河)以实物(浏阳河品牌酒一批)认缴7000万元注册资本,持股70%。

  浏阳河缘何放弃大元股份的“重金”诱惑,转投皇台酒业?业内分析,相比跨界重组,与皇台酒业同业或是浏阳河考量的原因之一。

  方正证券财富中心投资顾问李大庆曾向媒体表示,“从浏阳河股东角度来看,选择与自己主业很接近的公司来借壳上市,应该比大元更靠谱点,这样更有利于公司顺利完成资产整合。”

  “一拍即合”,白酒营销专家王亮以此来分析双方的“联姻”,“皇台,一个急需业绩;浏阳河,一个急需借壳上市。”

  但目前双方均是麻烦不断,这不禁让浏阳河的“借壳”前景蒙上阴影。

  皇台酒业2013年营业收入仅1.08亿元,亏损超千万。近期还因现任大股东与原大股东之间的纷争,导致公司一些资产遭查封。

  同时,浏阳河亦被传出资金链面临断裂。《中国经营报》4月底报道称,目前浏阳河正面临资金链断裂的境地。该报道援引知情人士的话指出,浏阳河甚至拖欠工人工资和供应商货款。

  对于公司是否存在资金链问题,前述浏阳河内部人士对《每日经济新闻》记者称,“以前是有听说”。但他同时表示,很多公司都会遇到资金短缺的时候,但只要能控制在合理范围内,当前,浏阳河并未如外界传闻的那般严重,“目前的员工工资发放、酒的生产都一切正常”。

  引入资本曾许业绩承诺

  对于此前几乎已被视为板上钉钉的“借壳”皇台酒业一事,前述浏阳河内部人士透露,“目前浏阳河方面已经准备好了,但最近皇台自身的纠纷问题还没处理好,所以还没最终落实。”

  在分析人士们看来,一手缔造浏阳河曾经辉煌的彭潮更擅长资本运作。早在2009年3月,浏阳河酒曾计划入主通葡股份实现上市,但最终没能达成协议。

  2011年底,浏阳河酒引进湖南高新创投等投资机构,实现企业重组,成立浏阳河酒业。不过,原先持股浏阳河酒业70%股权的湖南浏阳河渐渐退出,目前已消失于公司股东名单中。

  《每日经济新闻》记者获取的一份权威资料显示,通过数次股权腾挪,彭潮实际控制的湖南浏阳河成功“隐退”。取而代之是彭潮的股权增加,以及投资机构的纷纷进驻。

  据《中国经济周刊》报道,当初,为了引进投资机构,彭潮甚至给出完成难度不小、如今亦未能实现的“对赌”承诺。彭潮和浏阳河承诺:2012~2014年,浏阳河销售收入分别不低于12亿、16亿、22亿元,净利润分别不低于3亿、4.2亿、6亿元。

  然而,浏阳河酒业近几年的业绩并不突出。对应数据为,2012年,浏阳河酒业实现营业收入1.8亿元、净利润1379万元。

  今年初,拟“借壳”大元股份,浏阳河酒业再度给出较好的业绩预测。《大元股份非公开发行股票预案》(以下简称《预案》)显示,浏阳河酒业预计2014~2016年度实现的净利润分别不低于3亿元、4.5亿元和7.5亿元,合计15亿元。而按目前其发展状况,浏阳河酒业想要实现这一业绩难度不小。

  如今,浏阳河转而“追求”皇台酒业,又将以怎样的方式吸引资本市场的目光,只能拭目以待。

  多家投资机构“黄金期”入局

  浏阳河酒业的上市前景扑朔迷离,或让当初在白酒业高速发展期时介入、谋求一杯羹的投资机构们“如坐针毡”。2011年11月16日,浏阳河高调宣布引进战略投资,湖南高新创投等10家投资机构和个人投资者联投10亿元,并计划在未来3年内登陆A股。

  据报道,湖南省外的投资机构包括上海景林资产、上海费伦资本、上海宝聿等。

  2012年3月成都糖酒会期间,浏阳河又宣布,获得中国国际金融公司的投资。

  不过,据《每日经济新闻》记者获取的有关浏阳河酒业的权威资料发现,彼时,公司引入的机构数量和投资总额,较其宣称都有一定的距离。资料显示,2012年5月,湖南创投、中金佳泰、深圳架桥富凯、苏州农发创投、上海宝聿、嘉德创富6家公司开始出现于浏阳河酒业的股东名单中。他们或从湖南浏阳河获得转让股权,或是以增资的方式,共持股浏阳河酒业约36%的股权,涉及金额共计约6.79亿元。

  其中,湖南高新创投为最大的一笔投资,获得16.10%股权,涉及转让款总价款为3.059亿元。

  2012年9月,南通中南工业投资有限责任公司以增资的方式,持股浏阳河酒业。

  同年11月底,浏阳河酒业公司注册资本变更为约1.19亿,彭潮持股58.376%,湖南创投等其他7家机构持剩余股份。这一持股比例,到目前未有变动。

  《每日经济新闻》记者注意到,在《预案》中,大元股份拟非公开发行股份、募资近30亿元用于收购浏阳河酒业,参与认购的名单中,这7家投资机构,仅剩下湖南高新创投、上海宝聿、南通中南投资3家,其余4家机构亦“消失”。

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